Q345B无缝管从市净率角度维持行业“增持”评级

　从市净率角度维持行业“增持”评级。Q345B无缝管行业因自身整体盈利能力缺失，难摆脱周期性约束，建议从市净率及调整幅度选择左侧交易时机，行业整体估值水平接近历史底部，个股大范围破净。综合来看，继续重点推荐业绩反转概率高的 ST 鞍钢；鉴于 8 月份以来航运市场持续上行，建议市场加大对南钢股份的关注。
　　深耕“天然气+军工”题材投资主线。持续向市场重点推荐玉龙、常宝、抚顺特钢 3 家企业，个股在三季度的强劲表现符合我们的预期。常宝股份募投项目下半年建成投产，明年业绩增速将开始释放；玉龙股份业绩增长确定，天然气题材明确，6 月24 日我们上调玉龙股份评级至“买入”，后续新粤浙管线招标情况将成为重点催化剂，我们继续看好这两家钢管企业的发展前景及个股表现；抚顺特钢是当之无愧的军工钢龙头，高端产品盈利能力未被市场充分了解，军工事件催化剂刺激下往往股价弹性显着