Q345B无缝钢管需重视环保核查日益加重

四季度行业恐将维持弱势。 我们自 8 月底开始持续提示，目前钢价已反映部分旺季预期，上行空间有限，且今年钢材采购淡旺季并不明显，销量数据平稳。更应警惕入冬后东北、西北需求锐减的负面压力。由于钢材需求滞涨，社会库存结束半年以来的下跌，自 9 月开始连续三周上升。鞍钢选择平盘开出 10 月出厂价格，也反映市场信心的动摇。
　需重视环保核查日益加重。 Q345B无缝钢管需求随中国经济整体进入成熟稳定阶段，仍在新增的产能是限制行业表现的变量，而今年三季度以来我们切实感受到国家环保核查的决心和力度，短期看为现金流紧张、盈利困难的钢厂又加压力，长期看或能成为控制产能的切入口，将为行业整体好转埋下伏笔。去年四季度北方地区大规模空气污染被政府、市场关注，今年入冬后相关此类情况对Q345B无缝钢管的影响需再度提起重视。（华泰证券