Q345B钢管出厂价延续下跌，成本支撑较弱

　　【粗钢库存双降，供求过剩不改】

　　据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，10月中旬重点钢企粗钢日均产量176.29万吨，较上一旬降4.01万吨，降幅为2.22%。数据同时显示，10月中旬末重点企业库存1565.63万吨，较上一旬末下降3.22万吨，降幅为0.21%。受环保限产影响，粗钢产量略有下滑，但供求过剩局面不改。

　　【市场流动性减弱，行业资金困境难解】

　　10月份央行公开市场操作对流动性影响弱化，除第一周净投放资金260亿元，此后三周均在公开市场零投放、零回笼。9月份央行对五大行实施5000亿元的SLF操作，10月份又对股份制银行进行2000亿元SLF操作，央行明显释放出政策进一步宽松和流动性相对充裕的信号。截止10月30日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.65‰，4‰，较9月30日回落14.89%，创下2013年6月初以来的新低。但前三季度钢铁企业期间费用同比增长7.48%，其中财务费用同比增长22.88%，当前钢铁企业资金形势紧张的局面依然没有改变。

　　【Q345B钢管出厂价延续下跌，成本支撑较弱】

　　主导钢厂价格政策，宝钢、武钢、鞍钢、首钢Q345B钢管价格政策皆下调100，降价幅度约10月相同，这一定程度上有利稳定市场预期,这也与钢价的市场表现相一致。虽然钢厂调价之后，板材产品出厂价与市场价价差有所缩小,其中冷热轧价差较大，市场倒挂压力依旧很大。不过，从成本角度考虑，当前热轧C料价格3000元/吨出头，Q345B钢管市场价格3860元/吨，钢厂仍有一定盈利空间，反言之，Q345B钢管还存在一定的下跌空间。